Warren Buffett Jest powszechnie znany jako największy inwestor wszechczasów i punkt odniesienia dla inwestorów na całym świecie. Ale nawet Wyrocznia z Omaha musiała nauczyć się czyjegoś zawodu i ten ktoś to zrobił Benjamin Graham, ojciec inwestowania w wartość. Chociaż możemy wybrać dowolny cytat Grahama i dowiedzieć się od niego czegoś, zebraliśmy zbiór pereł mądrości, które naszym zdaniem są szczególnie istotne dla dzisiejszych rynków...
Inteligentny inwestor to osoba, która sprzedaje optymistom i kupuje pesymistom
Benjamin Graham przyznał, że rynki akcji mogą być niestabilne w krótkim okresie, a nastroje wahają się od skrajnego pesymizmu do skrajnego optymizmu. Ponieważ jednak ceny akcji z biegiem czasu odzwierciedlają fundamentalną wartość spółki, zdał sobie sprawę, że najlepiej kupować, gdy inwestorzy odczuwają niedźwiedzie emocje, i sprzedawać, gdy panuje zwyżka. Jeśli się temu przyjrzeć, kupowanie, gdy rynek jest pesymistyczny, zwiększa długoterminowe zyski i zmniejsza ryzyko. Dzieje się tak dlatego, że możemy kupować na dyskontowanym rynku, gdy jego cena rynkowa ma już negatywną perspektywę, co oznacza, że możemy skorzystać zarówno z większego marginesu bezpieczeństwa, jak i poprawy nastrojów na rynku. Może się to wydawać sprzeczne z intuicją, ale w rzeczywistości ryzyko jest mniejsze, gdy ceny spadają, a na rynkach panuje chaos. Jeśli chodzi o zastosowanie tego na dzień dzisiejszy, inwestorzy są obecnie nastawieni optymistycznie na akcje amerykańskie i niedźwiedzi na akcje chińskie. Dlatego możemy sprzedać akcje amerykańskie lub kupić akcje chińskie. Można powiedzieć, że obligacje amerykańskie Są one również obecnie zatopione, co stanowi szansę, jeśli nasz horyzont inwestycyjny jest długoterminowy.
Prawdopodobnie głównym problemem inwestora, a nawet jego największym wrogiem, jest on sam.
Ostatecznie to, jak radzą sobie nasze inwestycje, jest znacznie mniej ważne niż to, jak się zachowujemy. Największym zagrożeniem dla naszego portfela, argumentował Graham, nie jest inflacja ani pogarszające się otoczenie makroekonomiczne. To emocje mogą popchnąć Cię do podjęcia najgorszych decyzji, często w najgorszym możliwym momencie. W rzeczywistości kolejne badania wykazały, że nasze nastawienia inwestycyjne zaburzają nasz osąd. Czy kiedykolwiek czułeś presję, aby handlować po tym, jak ktoś przechwalał się, ile właśnie zarobił? To jest FOMO. Czy masz ochotę kupić ostatni zapas podróży kosmicznych? To stronniczość kadrowania. Czy podwajasz swoją ekspozycję na akcje, które spadły, mając nadzieję na odrobienie wcześniejszych strat? To niechęć do strat i teoria perspektywy. Inwestorzy odnoszący sukcesy, tacy jak Graham i Buffet, bardzo to podkreślają, argumentując, że zrozumienie własnej psychologii jest jeszcze ważniejsze w inwestowaniu niż wybór tego, co kupić, a co sprzedać. Wierzą też, że pokonywanie emocji to lekcja, która dotyczy zarówno aktywnych, jak i pasywnych inwestorów. Każdy, kto widział, jak ich portfel spadł o 50%, wie, jak trudno jest po prostu trzymać się i opierać impulsom. Powinniśmy zatem zacząć od zapoznania się z głównymi błędami behawioralnymi i zidentyfikowania pięciu, które najprawdopodobniej sprowadzą nas na manowce. Następnie przeprowadź analizę historyczną swoich inwestycji, aby zobaczyć, które z nich moglibyśmy wygenerować lepsze wyniki, patrząc na wzorce. Dowiedz się, jak możesz kontrolować te uprzedzenia, na przykład pisząc listę kontrolną działań behawioralnych podczas inwestowania.
Nieważne, jak bardzo jesteś ostrożny, jedynym ryzykiem, którego żaden inwestor nie jest w stanie wyeliminować, jest ryzyko popełnienia błędu.
Jeśli chcesz zarabiać pieniądze, musisz podjąć ryzyko. A jeśli podejmiesz ryzyko, czasami popełnisz błędy. Nawet inwestorzy z najlepszymi wynikami mylą się w połowie przypadków. Co zatem sprawia, że odnoszą taki sukces? Konkretnie są dwa punkty:
- Rozumieją znaczenie losowości na rynkach i akceptują, że nie wszystko jest pod ich kontrolą. W ten sposób skupiają się na tym, co mogą kontrolować: rozwijaniu przewagi, która powoli zapewni im przewagę w dłuższej perspektywie, jednocześnie uważnie zarządzając ryzykiem na wypadek, gdyby wydarzyło się coś nieoczekiwanego.
- Zarabiają więcej, gdy mają rację, niż tracą, gdy się mylą. Jeśli mamy rację w 50% przypadków, ale wygrywamy dwa razy więcej, gdy mamy rację, możemy osiągnąć duże zyski. Jeśli jednak nasza średnia strata będzie większa niż średni zysk, prawdopodobnie skończymy w bardzo złej sytuacji.
Dlatego skup się na procesie, a nie na wynikach. Wielkość pozycji, budowa portfela i zarządzanie ryzykiem są tak samo ważne, jak wymyślanie dobrych pomysłów inwestycyjnych. A przede wszystkim pamiętaj o poszanowaniu tego procesu: dokumentuj swoje decyzje inwestycyjne, aby móc do nich wrócić później. Jeśli wyciągniesz wnioski z każdego popełnionego błędu, odniesiesz sukces jako inwestor; ciągłe szkolenie jest niezbędne, aby pokonać rynek.
Inwestowanie długoterminowe jest bezpieczniejsze niż spekulowanie w krótkim okresie
Jednym z największych uprzedzeń, z którymi musimy się codziennie mierzyć, jest także chciwość. Kiedy wkraczamy w świat inwestycji i handlu, zawsze mamy tendencję do szukania inwestycji, które mogą uczynić nas bogatymi dzięki wybuchowemu ruchowi wzrostowemu i to wszystko. Ale sprawy nie działają w ten sposób, a jednocześnie duża liczba opcji, które musimy zainwestować w krótkim terminie w oparciu o produkty pochodne, nie pomaga w byciu dobrym inwestorem. Kiedy inwestujemy krótkoterminowo, jesteśmy zamgloni, nie widzimy prawdziwej wartości podejmowanych działań, biorąc pod uwagę, że wymagają one większej szybkości przetwarzania niż to, do czego jesteśmy przyzwyczajeni. Jednocześnie zyski, które jesteśmy w stanie wygenerować w krótkim okresie, są w ogóle nieporównywalne z tym, co możemy wygenerować w dłuższej perspektywie, bez konieczności utraty nerwów lub wchodzenia w stany niepokoju/rozczarowania. Prawdą jest, że spekulując w krótkim okresie również możemy generować pieniądze, jednak udowodniono, że inwestor długoterminowy generuje zwykle większą rentowność niż spekulanci krótkoterminowi, ponieważ pozwala nam zobaczyć horyzont czasowy zmian aktywów i być w stanie odpowiednio podjąć decyzję. Najlepszy osąd.
