Stoimy w obliczu wielu kryzysów na rynku rynki wschodzące na poziomie globalnym, że prawdopodobnie nie chcesz słyszeć o innym. Prawda jest jednak taka, że rynki nie były aż tak zagrożone od lat 90. XX wieku i są bardziej powiązane z gospodarką światową (i ostatecznie z naszymi portfelami), niż mogłoby się wydawać. Przyjrzyjmy się więc bliżej, dlaczego możemy być przygotowani na kolejny kryzys i jak możemy chronić nasz portfel, jeśli do niego dojdzie.
Dlaczego rynki wschodzące są zagrożone?
1. Wyższe ceny żywności i energii羅
W następstwie konfliktu między Rosją a Ukrainą światowe ceny energii wzrosły do najwyższych od lat poziomów, a przy tym że oba kraje stanowią 12% wszystkich towarów spożywczych będących przedmiotem światowego obrotu, światowe ceny żywności osiągnęły nowe rekordy. Populacje na rynkach wschodzących są zwykle bardziej dotknięte wyższymi cenami żywności i energii, ponieważ wydają większą część swoich dochodów na te podstawowe potrzeby. Prowadzi to do wniosku, że podwyżki cen nie tylko wpływają na wydatki konsumpcyjne i wzrost gospodarczy, ale mogą również generować niepokoje społeczne. Nie jest to pierwszy taki przypadek, już zaczynamy być świadkami pierwszych protestów ulicznych w Tunezji, Sri Lance i Peru. W szczególności Tunezja jest przedmiotem szczególnego zainteresowania: to tutaj miały miejsce powstania PArabski rym, które stały się epizodami ostrej przemocy w kilku krajach w wyniku ogromnego wzrostu cen żywności ponad dziesięć lat temu.
2. Wzrost kosztów obsługi zadłużenia
Rządy na całym świecie zwiększyły zadłużenie, aby złagodzić skutki gospodarcze pandemii. Jednak koszt tego długu, często denominowanego w dolarach na rynkach wschodzących, gwałtownie rośnie, gdy Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych (Fed) rozpoczęła najbardziej agresywną kampanię podwyższania stóp procentowych od wielu dziesięcioleci (powinien uczestniczyć w szkoła handlowa nauczyć się dobrze zarządzać polityką pieniężną..). Te wyższe stopy procentowe czynią walutę bardziej atrakcyjną dla międzynarodowych oszczędzających i inwestorów, podnosząc wartość dolara. A to z kolei sprawia, że spłata zadłużenia denominowanego w dolarach po przeliczeniu na waluty lokalnych rynków wschodzących staje się droższa. Na przykład Sri Lanka na początku tego miesiąca zawiesiła spłatę zadłużenia zagranicznego wobec inwestorów i zdecydowała się wykorzystać pozostałe rezerwy walutowe na pokrycie importu żywności i energii. Nie jest to jedyny kraj wschodzący mający trudności ze spłatą swojego zadłużenia: MFW szacuje, że 60% krajów o niskich dochodach jest narażonych na wysokie ryzyko trudności z zadłużeniem. Bloomberg Economics wyróżnił w szczególności pięć krajów: Tunezję, Etiopię, Pakistan i Ghanę. i Salwadoru – bezpośrednio zagrożone utratą zdolności do spłaty pożyczek. (Wygląda na to, że ruch w kierunku legalizacji Bitcoina nie poszedł zgodnie z oczekiwaniami…
3. Spowolnienie gospodarcze w Chinach
W obliczu utrzymujących się epidemii wirusów i zaostrzenia przez rząd chiński podejścia „Covid Zero”, gospodarka kraju, która odgrywa ważną rolę w napędzaniu światowego wzrostu, znacznie spowalnia. W rezultacie wielu ekonomistów banków inwestycyjnych obniżyło ostatnio swoje prognozy wzrostu dla Chin w 2022 r. To zła wiadomość, biorąc pod uwagę wielkość Chin i popyt na towary, co czyni je istotnym kierunkiem eksportu z wielu krajów wschodzących. Problemy chińskiej gospodarki prawdopodobnie będą miały bezpośredni efekt domina dla gospodarek wschodzących, zwłaszcza azjatyckich.
Jak może to wpłynąć na inwestowanie na rynkach wschodzących?
Nie na każdego na rynkach wschodzących powyższe kwestie wpływają w ten sam sposób, co oznacza, że wybór kraju odgrywa ważną rolę przy inwestowaniu na rynkach wschodzących. Przykładowo Bloomberg Economics umieszcza Turcję, Egipt i Wietnam na szczycie listy głównych rynków wschodzących narażonych na gospodarcze i finansowe skutki wojny między Rosją a Ukrainą. Ale mamy wiele krajów wschodzących, szczególnie w Ameryce Łacińskiej, których towary eksportowe i ich gospodarki skorzystają na rosnących cenach. Real brazylijski (BRL) należy w tym roku do walut o najlepszych wynikach na świecie, a eksport Chile wzrósł w marcu o ponad 20% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Jak może to wpłynąć na nasze inwestycje?略
Dla gospodarki światowej bezpośredni wpływ niewypłacalności zadłużenia w niektórych krajach wschodzących byłby niewielki. Jednak kryzysy w krajach rozwijających się mają historię wykraczającą daleko poza ich punkty początkowe. W końcu rynki wschodzące w największym stopniu przyczyniają się do światowego wzrostu, a ich duża populacja czyni je istotnym źródłem popytu na towary. Zatem gdyby seria kryzysów ogarnęła gospodarki wschodzące, miałoby to poważny wpływ na światowy wzrost gospodarczy w czasie, gdy on już spada, i mógłby wepchnąć światową gospodarkę w recesję. Pełnoobjawowy kryzys na rynkach wschodzących i jego skutki domina mogą stanowić poważne ryzyko dla naszego portfela, dlatego możemy rozważyć zabezpieczenie się przed takimi zdarzeniami. Możemy to zrobić bezpośrednio, kupując opcje sprzedaży na fundusze ETF skupiające się na rynkach wschodzących; Jego wartość rośnie wraz ze zmiennością, dzięki czemu możemy zabezpieczyć się zarówno przed spadkiem cen, jak i rosnącą niepewnością. Możemy to również zrobić pośrednio, kupując aktywa będące bezpieczną przystanią, takie jak złoto.
Jeśli chodzi o fundusze ETF, podkreślamy iShares MSCI Emerging Markets bez chińskiego funduszu ETF (EMXC). Jest to największy ETF na akcje rynków wschodzących, z wyłączeniem Chin. I będziesz się zastanawiać; Dlaczego wykluczyć Chiny? Ponieważ jego wielkość ma nieproporcjonalny wpływ na wagę funduszu ETF na akcje rynków wschodzących. A ponieważ jego gospodarka i rynki są bardziej zamknięte, kraj jest również nieco bardziej odporny na szerszy szok na rynkach wschodzących. Jeśli chodzi o dług rynków wschodzących, możemy zyskać ekspozycję na instrumenty dłużne iShares J.P. ETF Obligacje Morgan USD dla rynków wschodzących (EMB).