W 2022 r. inflacja pojawiła się w wielkim stylu, zarówno ze względu na konflikt na Ukrainie, jak i ze względu na słabą realizację polityki pieniężnej mającej na celu złagodzenie skutków pandemii. Zdaniem wybitnego analityka technicznego Larry'ego Williamsa presja inflacyjna wkrótce opadnie, dlatego zaproponował on scenariusz ożywienia dla akcji trwający od teraz do końca czerwca.
Jaki jest argument Williamsa? 邏
(Jeśli nie masz szkolenia inwestycyjnesjon finansowy i nie rozumiesz danych, nie martw się, staraliśmy się, aby było to bardzo dobrze wyjaśnione :D) Aby zinterpretować analizę opartą na wykresach Williamsa, pomocne jest zrozumienie dwóch miar inflacji: 1. Indeks cen towarów i usług konsumenckich (CPI) elastyczne Śledzi koszty towarów, które szybko zmieniają ceny: żywności, produktów energetycznych, samochodów i gościnności. 2. El wskaźnik cen konsumenckich (baza CPI). śledzi koszty towarów, które zmieniają ceny powoli: na przykład usług edukacyjnych i medycznych. W tej chwili elastyczny CPI jest wysoki, w rzeczywistości wyższy niż w którymkolwiek momencie szczytowym w ciągu ostatnich 50 lat.
Elastyczny CPI a podstawowy CPI z ostatnich 50 lat. Źródło: Bloomberg.
Jeśli jednak usuniemy żywność i energię, które są najbardziej zmiennymi pozycjami śledzonymi w elastycznym CPI, zobaczymy inny pogląd. Historycznie rzecz biorąc, ten elastyczny CPI był wiarygodnym wskaźnikiem tego, dokąd zmierza podstawowy CPI. Wygląda na to, że mamy dobre wieści, biorąc pod uwagę, że kursy walutowe będące miarą bazową osiągnęły w zeszłym roku najwyższy poziom, co sugeruje, że inflacja bazowa powinna wkrótce zacząć spadać. Innymi słowy, być może udało nam się pokonać wysoką inflację, tyle że inwestorzy jeszcze tego nie zauważyli (i nasze kieszenie też nie...).
12-miesięczny elastyczny CPI w porównaniu z 3-miesięcznym rocznym. Źródło: CNBC.
Co to oznacza dla akcji?
Aby odpowiedzieć na to pytanie, spójrzmy najpierw na inne narzędzie analizy Williamsa: linię wzrostu/spadku (zaznaczoną na biało), która śledzi liczbę akcji, które rosną na wartości, w porównaniu z liczbą akcji, które spadają każdego dnia. Jest to przydatny sposób na zrozumienie siły lub słabości wzrostów lub spadków na giełdzie, czyli tego, czy kilka czołowych spółek napędza cały indeks, czy też większość akcji zmierza w tym samym kierunku. Pomocna jest także próba przewidzenia, w jakim kierunku pójdą akcje spółek (na niebiesko).
Linia awansu i spadku z prognozą wzrostu. Źródło: CNBC.
Prognoza ta sugeruje, że nadszedł czas na wzrost linii wzrost/spadek, co oznaczałoby wzrost na giełdzie, który mógłby trwać całe lato. Oczywiście prognoza Williamsa sugeruje również, że w sierpniu czeka nas korekta, po której pod koniec lata nastąpi odbicie. Oczywiście wadą metodologii Williamsa jest to, że nie mówi nam ona o wielkości potencjalnego ruchu, więc nie wiemy, jak wysokie będzie to odbicie.
Jak możemy skorzystać z tej szansy?
Jeśli szczyt inflacji mamy już za sobą, jak sugeruje analiza Williamsa, banki centralne mogą nie podwyższyć stóp procentowych tak szybko, jak wszyscy się spodziewaliśmy, co mogłoby być dobre dla rynku. Spróbuj połączyć analizę scenariuszową Williamsa i porównać ją z analizą techniczną, która sugeruje, że akcje powinny wzrosnąć, a teraz może być dobry moment na zakup akcji. Istnieją dwa sposoby wykorzystania tej możliwości: (i) Pierwszy polega na bezpośrednim zakupie akcji za pośrednictwem funduszu ETF, aby skorzystać z ewentualnego wzrostu. Biorąc pod uwagę, że moment naszego handlu jest często łatwiejszy do określenia niż moment samego rynku, rozsądniej byłoby przygotować się na zmienny sierpień, zamiast próbować planować, kiedy sprzedać, a kiedy odkupić. On Fundusz ETF Vanguard Total World Stock (VT) śledzi działania na całym świecie, dzięki czemu możemy zobaczyć, jak rozwijają się one na całym świecie.
Rozwój funduszu ETF Vanguard Total World Stock w ciągu ostatnich 3 lat. źródło: Gwiazda Poranna.
(ii) Drugi sposób polega na wykorzystaniu opcji: jeśli wierzymy, że akcje wzrosną i chcemy, aby było to bardziej opłacalne, możemy kupić opcje call na giełdowych ETF-ach po cenie powyżej obecnych poziomów (co daje nam daje prawo do zakupu po tej wyższej cenie), nawet jeśli ceny będą dalej rosły. Opcje sprzedaży, które dają nam prawo do sprzedaży akcji po określonej cenie, mogłyby pomóc nam zabezpieczyć się w przypadku wyprzedaży w sierpniu. Łączenie opcji kupna i sprzedaży z tą samą ceną wykonania to strategia znana jako Stanąć rozkrakiem- Pozwala nam czerpać korzyści ze zmienności rynku akcji w dowolnym kierunku. Oczywiście możemy ustawić wiele straddleów na różnych poziomach cenowych i dostosować je w zależności od rozwoju potencjalnych wzrostów.
Wyjaśnienie strategii długiego straddle'a.
Musimy jednak zachować ostrożność, ponieważ choć niektórzy będą twierdzić, że analiza techniczna dostarcza cennych krótkoterminowych sygnałów handlowych, jej krytycy powiedzą, że jest to błąd. Tysiące badań nie wykazało przekonującego przesunięcia igły w tę czy inną stronę. Niezależnie od tego, czy ufamy sygnałom, czy nie, warto je obserwować, ponieważ część inwestorów będzie na ich podstawie podejmować decyzje. A gdy będzie ich wystarczająco dużo, prognozy analizy technicznej będą mogły się spełnić.