Banco Santander wkroczył do Stanów Zjednoczonych, przeprowadzając jedną z największych transakcji korporacyjnych w swojej ostatniej historii. Bank, na którego czele stoi Ana Botin osiągnął porozumienie w sprawie nabycia Firma finansowa WebsterSpółkę macierzystą Webster Bank za kwotę 12.200 mld dolarów, której celem jest zdecydowane wzmocnienie jej obecności na rynku północnoamerykańskim oraz zwiększenie skali działalności w zakresie bankowości detalicznej i korporacyjnej.
Zakup Webstera następuje w momencie, gdy hiszpańska grupa zmaga się z serią strat. korzyści historyczne —14.101 mld euro w 2025 r., najwyższy wynik w historii hiszpańskiego banku — i po kilku znaczących transakcjach w Europie, takich jak przejęcie TSB w Wielkiej Brytanii i częściowa sprzedaż jego działalności w Polsce. Dzięki temu ruchowi bank przyspiesza zmianę kierunku wzrostu na Stany Zjednoczone i północny wschód, obszar, który sama Botín kilkakrotnie uznawała za priorytetowy.
Szczegóły transakcji i zapłacona cena
Zgodnie z dokumentacją złożoną do National Securities Market Commission (CNMV)Hiszpański bank wycenia Webstera na 12.200 mld dolarów, czyli około 10.100-10.300 mld euro według obecnego kursu wymiany. Wynagrodzenie wynosi 75 dolarów za akcję Webster, podzielona na dwie transze: 48,75 USD w gotówce i 2,0548 nowo wyemitowanych akcji Santander w formie Amerykańskich Depozytów Akcyjnych (ADS) za każdą akcję podmiotu amerykańskiego.
Cena ta stanowi przybliżona premia 14% na podstawie średniej ważonej wartości akcji Webstera w ciągu trzech dni poprzedzających ogłoszenie, kiedy ich cena wynosiła około 65,75 USD. Po upublicznieniu operacji reakcja rynku akcji była mieszana: akcje Webstera odbiły o około 9%podczas gdy akcje Santander notowane na giełdzie nowojorskiej ucierpiały spadki powyżej 6%, co odzwierciedla typową korektę rynku po dużej akwizycji opłaconej częściowo kapitałem własnym.
Schemat płatności łączy w sobie około jednego 65% w gotówce i 35% w nowych akcjach Santander, co wymaga znacznego podwyższenia kapitału. Bank szacuje, że to podwyższenie kapitału wyniesie około 3.500-3.700 miliardów eurow zależności od ceny akcji. Mimo to bank upiera się, że wykorzystanie jego nadmiar kapitału i przyszłe pokolenie pozwoli im utrzymać komfortową pozycję wypłacalności.
Jeśli chodzi o wycenę, zapłacona cena oznacza zapłatę około 6,8-krotność szacowanego zysku na rok 2028 Po uwzględnieniu synergii kosztowych Webstera i około 2 razy większa od jej realnej wartości księgowej na koniec czwartego kwartału 2025 roku. Grupa szacuje, że zwrot z zainwestowanego kapitału wyniesie ok. 15% i że operacja ta zapewni zwiększenie 7%-8% zysku na akcję grupy w 2028 roku.
Wpływ na kapitał, wypłacalność i finansowanie
Podmiot podkreśla, że zakup Webstera zostanie sfinansowany przede wszystkim nadwyżki kapitału i generowanie samych zasobów grupy. Santander zamknął rok 2025 z najwyższym wskaźnikiem kapitału CET1 na poziomie 13,5%powyżej docelowego przedziału banku od 12% do 13%. Po zakończeniu transakcji bank szacuje, że wskaźnik ten wyniesie około 12,8% i przekroczy ponownie 13% w 2027 r., pozostając w górnej granicy przedziału referencyjnego.
Wkład Webstera wynosi około 4% całkowitych aktywów od Santander, więc zakup wpisuje się w strategię uzupełniających przejęć, znanych w branży jako operacje przykręcany, zaprojektowany dla przyspieszyć wzrost organiczny bez nadmiernego obciążania kapitału. W tym kontekście podmiot dysponuje również buforem bezpieczeństwa wygenerowanym przez niedawne dezinwestycje, takie jak sprzedaż większościowego udziału w spółce zależnej Polonia, co przyniosło mu miliardy w zasobach i zyskach kapitałowych.
Z perspektywy finansowej integracja Webstera poprawi profil finansowania w Stanach ZjednoczonychGrupa spodziewa się, że wskaźnik kredytów do depozytów na tym rynku będzie bliski 100%, w porównaniu z obecnymi 109%, dzięki solidnej bazie wysokiej jakości depozytów, jaką zapewnia przejęty bank. Ta poprawa równowagi między kredytami a oszczędnościami powinna przełożyć się na obniżenie kosztów finansowania amerykańskiego biznesu.
Jednym z kluczowych sygnałów dla rynku jest to, że przejęcie to nie zmieni planów wynagrodzenie akcjonariuszyZarząd potwierdził swoje cele dotyczące zwrotu inwestorom około [brakującej kwoty] w latach 2025–2026. Millones 10.000 euro poprzez dywidendy i skup akcji własnych, oprócz dalszego programu wykup 5.000 miliardów Niedawno zatwierdzono. Ana Botín argumentowała, że podwyższenie kapitału wynikające z przejęcia Webstera zostanie zrównoważone, pod względem tworzenia wartości, przez te skupy akcji.
Pozycja Santandera w Stanach Zjednoczonych po zakupie
Stany Zjednoczone w ostatnich latach ugruntowały swoją pozycję jako jeden z główne czynniki zysku grupy. W ostatnich latach północnoamerykańska spółka zależna odnotowała znaczący wzrost dochodu netto i rentowności, wspierany przez działalność w zakresie finansowania konsumenckiego, szczególnie w segmencie pożyczka samochodowaoraz w rozbudowie działalności w zakresie bankowości inwestycyjnej.
Dzięki integracji Webstera, Santander stanie się jednym z dziesięć największych podmiotów bankowości detalicznej i korporacyjnej Stanów Zjednoczonych pod względem wolumenu aktywów i będzie jednym z pierwsza piątka według depozytów w kluczowych stanach północno-wschodnich, gdzie zamierza skoncentrować swój rozwój. Grupa szacuje, że po przejęciu jej łączna wartość bilansowa na tym rynku wyniesie około 327.000 miliarda dolarów w aktywachz około 185.000 miliardami w pożyczkach i 172.000 miliardami w depozytach.
Region północno-wschodni, obejmujący stany takie jak Connecticut, Massachusetts, Nowy Jork i New Jersey, stanowi obszar wysoka siła nabywcza i wysokie zagęszczenie klientów indywidualnych i biznesowych. Według słów samego Botína, ciężar ekonomiczny tego obszaru jest porównywalny z „całe Zjednoczone Królestwo„Uzasadnia to decyzję grupy o utworzeniu dużego banku regionalnego zamiast, na razie, dążenia do uzyskania jednolitej fizycznej obecności w całym kraju”.
Operacja ta jest również zgodna z rozmieszczeniem OpenbankPlatforma bankowości cyfrowej Santander, która została uruchomiona w Stanach Zjednoczonych w 2024 r. Podczas gdy Openbank koncentruje się głównie na odbiorcach cyfrowych i pozyskiwaniu depozytów online, Webster oferuje skonsolidowaną sieć oddziałów i silne relacje z lokalnymi klientamiUmożliwia to grupie łączenie kanałów fizycznych i cyfrowych na wyjątkowo konkurencyjnym rynku.
W perspektywie regulacyjnej integracja Webstera przybliży Santander do progu wyznaczonego przez Rezerwa Federalna (FED) Aby zostać sklasyfikowanym jako bank o „znacznej ekspozycji” w Stanach Zjednoczonych – znany jako Tier III – status ten uzyskuje się, przekraczając 250.000 miliardów dolarów aktywów w tym kraju. Ten poziom wiąże się z bardziej rygorystycznymi wymogami regulacyjnymi, ale także wzmacnia pozycję podmiotu wśród głównych graczy w północnoamerykańskim systemie finansowym.
Kim jest Webster i dlaczego wpisuje się w strategię grupy?
Webster to amerykański bank z długa trajektoria, założona w 1935 roku i mająca siedzibę w Stamford (Connecticut)Działalność spółki koncentruje się na bankowości detalicznej i korporacyjnej, a także na niektórych specjalistycznych niszach, takich jak usługi finansowe dla sektor opieki zdrowotnejPodmiot ten jest szczególnie dobrze pozycjonowany na rynkach o wysokich dochodach i w finansowanie średnich przedsiębiorstw, segmenty uważane przez Santander za strategiczne.
Z kolei amerykańska franczyza Santander historycznie opierała się na finansowanie konsumenckie, szczególnie w dziale kredytów samochodowych, a w ostatnich latach rozszerzył swoją obecność w bankowości inwestycyjnej. Dopasowanie między tymi dwoma bankami jest uważane za bardzo wysokie: Webster wnosi zdywersyfikowana i wysokiej jakości baza depozytowa, sieć klientów biznesowych i wyjątkowa efektywność operacyjna, podczas gdy Santander dodaje zasięg międzynarodowy, zaawansowanie technologiczne i możliwości produktowe.
Według danych dostarczonych przez grupę, Webster jest jednym z bardziej wydajne i dochodowe podmioty swojego segmentu w Stanach Zjednoczonych. Ta cecha jest kluczowa dla aspiracji hiszpańskiego banku, który chce zwiększyć rentowność swojej działalności w tym kraju i zbliżyć ją do poziomu najlepszych franczyz na świecie.
Przejęcie firmy Webster zwiększa inne poprzednie operacje do którego Grupa dostosowuje swój zakres. W Europie zakup TSB w Wielkiej Brytanii Sprzedaż dużej części udziałów w spółce zależnej w Polsce pokazuje wyraźny schemat: rotacja aktywów, pozbycie się mniej strategicznych przedsiębiorstw i wzmocnienie obecności tam, gdzie firma widzi większy potencjał rentownego wzrostu, w tym w Stanach Zjednoczonych i Meksyku – rynkach, które sama Botín od lat wymieniała jako priorytetowe.
Bank zapewnia, że transakcja nie zmienia jego strategii. wzrost organicznyZamiast tego, przyspiesza wzrost, jednocześnie umożliwiając Santanderowi wykorzystanie dodatkowych możliwości generowania przychodów i poprawę struktury biznesowej na jednym z kluczowych rynków. Do czasu całkowitego sfinalizowania transakcji, zarówno Santander, jak i Webster będą nadal działać niezależnie, bez żadnych zmian w zakresie kont, oddziałów ani usług dla klientów żadnego z podmiotów.
Cele synergii, efektywności i rentowności
Oprócz zwiększenia rozmiarów, jedną z największych zalet operacji jest synergie kosztowe i w poprawie efektywności. Santander szacuje cykliczne oszczędności na poziomie blisko 800 mlnOszczędności te stanowią około 19% łącznej bazy kosztowej obu podmiotów w Stanach Zjednoczonych. Będą one wynikiem integracji struktur centralnych, ujednolicenia platform technologicznych, renegocjacji z dostawcami oraz optymalizacji procesów.
W ujęciu operacyjnym łączna baza kosztów połączonych przedsiębiorstw, która obecnie wynosi około 4.451 mln, stopniowo będzie spadać, aż osiągnie około 3.500 millones w ciągu trzech lat. Aby to osiągnąć, grupa planuje koszt restrukturyzacji blisko 1.600 miliarda dolarów, przeznaczonych na pokrycie kosztów dostosowań organizacyjnych, integracji systemów i innych wydatków związanych z procesem fuzji.
Celem jest stosunek wydajność w Stanach Zjednoczonych — który mierzy relację między wydatkami a dochodami — spada poniżej 40% w 2028 roku, co plasowałoby połączony podmiot wśród najlepszych w kraju pod względem kontroli kosztów. Jednocześnie Santander dąży do osiągnięcia zwrotu z kapitału materialnego (Uczenie się na pamięć) swojej amerykańskiej franczyzy osiągają 18% w tym samym przedziale czasowym.
Cele te stanowią część szerszej strategii grupy, która realizuje globalny wskaźnik RoTE powyżej 20% do 2028 r.Zarząd uważa, że przejęcie Webstera jest „strategicznie kluczowe” dla osiągnięcia tej kwoty, zarówno ze względu na bezpośredni wkład działalności w USA, jak i poprawę profilu ryzyka, rentowności i finansowania banku jako całości.
Jednocześnie podmiot podkreśla, że operacja została zaprojektowana z myślą o utrzymaniu ścisła dyscyplina w alokacji kapitałuWykorzystanie nadwyżki kapitału, w połączeniu z generacją organiczną i ograniczoną skalą przejęć w stosunku do całości bilansu, pozwala grupie utrzymać politykę dywidendy i wykupu akcji własnych bez konieczności rezygnacji z innych projektów rozwojowych w Europie lub Ameryce Łacińskiej.
Zespół ds. zarządzania, integracji i zarządzania w USA
Reorganizacja zespół zarządzający W Stanach Zjednoczonych jest to kolejny istotny element transakcji. Po sfinalizowaniu zakupu, Christiana Riley nadal będzie działać jako głowa kraju Santander w Stanach Zjednoczonych i dyrektor generalny Santander Holdings USA (SHUSA), ponosząc ostateczną odpowiedzialność za strategię i nadzór nad działalnością grupy w danym kraju.
Obecny dyrektor generalny Webstera, Jan Ciulla, będzie dalej zarządzać Santander Bank NAPodmiot, który połączy wszystkie przedsiębiorstwa Webstera i zostanie zintegrowany ze strukturą grupy. Obok niego, Luis MassianiDyrektor operacyjny (COO) Webstera obejmie tę samą funkcję w SHUSA i Santander Bank NA, a jego misją będzie kierowanie proces integracji i koordynować operacyjne ujednolicenie obu podmiotów.
Ideą grupy jest w dużej mierze zachowanie Zespół zarządzający Webster i wykorzystać swoją wiedzę o rynku lokalnym, zwłaszcza w zakresie bankowości detalicznej i korporacyjnej w północno-wschodnich Stanach Zjednoczonych. Bank zasygnalizował, że chce zapewnić ciągłość relacji z klientami i społecznościami, co jest kwestią wrażliwą w przypadku fuzji między głęboko zakorzenionymi podmiotami regionalnymi.
Jeśli chodzi o strukturę korporacyjną, obecna siedziba Webstera znajduje się w Stamford jest przeznaczony do stania się kluczowe centrum korporacyjne w ramach sieci strategicznych lokalizacji Santander w Stanach Zjednoczonych, obejmującej również miasta takie jak Boston, Nowy Jork, Miami i Dallas. W ten sposób grupa wzmacnia swoją fizyczną obecność w kluczowym korytarzu gospodarczym kraju.
W zakresie projektowania i realizacji operacji Santander korzystał z doradztwa finansowego Centerview Partners, Goldman Sachs i Bank of America Europe DACPod względem prawnym podmiot opierał się na Davis Polk & Wardwell LLP jako wiodąca kancelaria prawna w Stanach Zjednoczonych i Uría Menéndez jako doradca prawny w Hiszpanii, wspólnym partnerstwie w największych transakcjach grupy.
Transakcja podlega zezwolenia regulacyjne jest to typowe dla transakcji tego typu i wymaga zgody akcjonariuszy obu podmiotów. Harmonogram stosowany przez Santander uwzględnia ostateczne zamknięcie w druga połowa 2026 roku, od którego momentu oczekiwane synergie kosztów i przychodów zaczną się stopniowo materializować.
Umowa o przejęciu Webstera konsoliduje Banco Santander jako jednego z głównych graczy europejskich o znaczącej obecności w Stanach Zjednoczonych i wzmacnia jego strategię łączenia wzrost organiczny i selektywne przejęcia na kluczowych rynkach. Podmiot ten ma za sobą rok rekordowych wyników, utrzymuje swoją politykę wynagrodzeń akcjonariuszy, a jednocześnie jest zaangażowany w transakcję, która pozwoli mu zwiększyć skalę działalności, poprawić efektywność i rentowność na największym rynku finansowym świata, zwłaszcza w północno-wschodnich Stanach Zjednoczonych, gdzie aspiruje do pozycji lidera w bankowości detalicznej i korporacyjnej.
