Zarząd dokonał znaczącej zmiany w ostatnim etapie Plan naprawy Finansowane z funduszy europejskich Next Generation. Rada Ministrów wyraziła zgodę nie używać ponad 60.000 miliardów euro w formie pożyczek, które były dostępne dla Hiszpanii, przy czym priorytetem stało się pełne ściągnięcie niepodlegających zwrotowi dotacji, które wciąż nie zostały wypłacone.
Dzięki tej decyzji całkowita objętość hiszpańskiego planu wzrasta z nieco ponad Początkowo planowano 160.000 miliardów euro do około 103.000 miliardów, podczas gdy kamienie milowe i reformy są modyfikowane w celu uniknięcia konfliktów politycznych w Parlamencie i dotrzymania terminów ustalonych przez Brukselę, które kończą się między sierpniem a grudniem 2026 r.
Jakiej kwoty pieniędzy nie będzie się już żądać i co stanie się z Planem Odbudowy?
Hiszpania może mieć nawet 83.000 miliardy euro w pożyczkach zwrotnych pochodzi z Mechanizm odzyskiwania i odpornościoprócz około 80.000 miliardów dolarów w transferach, których nie trzeba spłacać. Rząd zdecydował się ograniczyć wnioski o pożyczki do 22.800 millonesco oznacza poddanie się 70%-75% tej części pożyczkowejTo jest ponad 60.000 miliardów euro.
Po tej redukcji całkowita wielkość hiszpańskiego planu odbudowy wynosi obecnie około Millones 103.000 euroW porównaniu z pierwotnym szacunkiem wynoszącym około 163.000 mld euro. Udział subsydiów pozostaje praktycznie niezmieniony: Hiszpania utrzymuje swój cel, jakim jest zwiększenie łącznie około 80.000 miliardów dolarów w formie pomocy bezpośredniejz czego ok. 55.000 mld zostało już otrzymanych (ok. 70% całości przyznanych środków).
Ministerstwo Gospodarki wyjaśnia, że nowy program będzie wymagał jedynie 6.500 mld euro pożyczek w przyszłym roku, w ramach łącznej kwoty 22.800 mld, dostosowując w ten sposób profil zadłużenia do realistycznego harmonogramu realizacji projektu.
Ta zmieniona propozycja jest przesyłana do Brukseli za pośrednictwem nowy dodatek do Planu Odbudowy, który rząd uważa już za wersję ostateczną na końcowy etap programu i który musi uzyskać formalną akceptację Komisji Europejskiej, a następnie Rady.
Oficjalne wyjaśnienie: koszt długu i silna gospodarka
Minister Gospodarki, Ciało CarlosaUzasadniał masowe odrzucenie europejskich pożyczek przede wszystkim względami finansowymi. Jak powiedział, Różnica w kosztach zaciągania pożyczek w Brukseli i na rynkach finansowych stała się nieostra. dzięki poprawie pozycji Hiszpanii wśród inwestorów.
W okresach długoterminowych, takich jak 20 lat to średni okres trwania typowych pożyczek europejskichSkarb Państwa finansuje się obecnie praktycznie w takim samym tempie jak Komisja Europejska, a nawet z niewielkimi korzyściami w niektórych transzach. To prowadzi Zarząd do wniosku, że Nie ma sensu obciążać kont kolejnymi pożyczkami europejskimi. Koszt jest bardzo podobny do kosztu długu publicznego, ale realizacja poszczególnych etapów planu wiąże się z dużo większą biurokracją.
Cuerpo podsumował zmianę zdaniem, które podkreśla istotę tego nowego etapu: zaczyna się od „Od europejskiej sieci bezpieczeństwa do krajowej sieci bezpieczeństwa”Innymi słowy, instrumenty finansowe powiązane z Planem Odbudowy będą nadal istnieć, ale będą opierać się przede wszystkim na Własne finansowanie Skarbu Państwa i z Oficjalnego Instytutu Kredytowego (ICO), zamiast w postaci pożyczek społecznościowych.
Jednocześnie rząd podkreśla, że Hiszpania osiągnęła obniżenie premii za ryzyko i poprawy ratingów kredytowych przez agencje ratingowe, co jego zdaniem wzmacnia przekonanie, że kraj może utrzymać inwestycje za pomocą długu publicznego bez konieczności ograniczania europejskiego komponentu pożyczkowego.
Kolejnym elementem branym pod uwagę jest efekt księgowy: gdyby wszystkie pożyczki zostały wnioskowane, Dług publiczny wzrósłby w ciągu jednego roku o kilka punktów procentowych PKBnawet jeśli pieniądze były wydawane stopniowo na przestrzeni lat.
Presja polityczna, niemożliwe do dotrzymania terminy i uproszczenie kamieni milowych
Oprócz wyjaśnień finansowych, podstawową przyczyną tej decyzji jest... trudna arytmetyka parlamentarna i brak czasu na wdrożenie wszystkich zobowiązań planu. Wiele reform związanych z pożyczkami miało charakter wysoka treść legislacyjna W kilku przypadkach ich głosy zostały zablokowane w Kongresie z powodu braku stabilnej większości.
Do najwyraźniejszych przykładów należą: Ustawa o Urzędzie Ochrony Konsumentów Finansowych, który od miesięcy utknął w parlamencie z powodu sprzeciwu niektórych kluczowych partnerów i obiecanej nowe prawo gruntowe, również utknęły w martwym punkcie. Oba były częścią kamieni milowych związanych z wypłatami z Brukseli.
Nowy dodatek wprowadza głębokie zmiany do tej mapy zobowiązań: Modyfikują lub eliminują około 160 kamieni milowych i celów Planu Odbudowy. Wiele zmian ma charakter techniczny – eliminacja zbędnych specyfikacji, doprecyzowanie niejasności, usunięcie pośrednich kamieni milowych – ale są też zmiany jakościowe.
La Reforma ustawy o nieruchomościach zostaje zastąpiona utworzeniem nowej spółki budownictwa mieszkaniowego, powiązane ze starym Sepes lub nową strukturą państwową służącą do zarządzania przystępnym czynszem, kamień milowy już osiągnięty i obecnie zajmujący miejsce pierwotnego zobowiązania ustawodawczego.
W przypadku Urząd ds. Klientów FinansowychRząd usunął go z listy kamieni milowych bezpośrednio związanych z płatnościami europejskimi. Regulacja będzie nadal obowiązywać na szczeblu krajowym, ale nie będzie już powiązana z konkretną wypłatą z Planu Odbudowy, co złagodzi presję terminów.
Wydział Ekonomiczny utrzymuje, że przegląd ten ma trzy cele: uprościć obciążenie administracyjne, wzmocnić inwestycje uważane za priorytetowe — takie jak dekarbonizacja i superkomputery — i utrzymać poziom ambicji planu pomimo zrzeczenia się większości pożyczek.
Cierniem w boku: podatek od oleju napędowego
Istnieje jednak jeden warunek, którego Bruksela nie zgodziła się usunąć z dokumentu: wyrównanie podatków od oleju napędowego i benzynyPodjęto już próbę uwzględnienia podwyższenia specjalnego podatku od węglowodorów w pakiecie fiskalnym na rok 2024, ale Kongres odrzucił tę propozycję i ustawa stała się nieaktualna.
La Komisja Europejska Wyraźnie dał do zrozumienia, że podniesienie podatku od oleju napędowego pozostaje jednym z kamieni milowych, które Hiszpania musi osiągnąć, jeśli chce otrzymać 100% pozostałych transferówRząd wyznaczył termin do końca stycznia, zgodnie z przedłużeniem przyznanym w ramach ostatniego przeglądu planu.
Środek ten oznacza wzrost 9,36 centów za litr w specjalnej kategorii oleju napędowegoco przekroczyłoby 11 centów, jeśli uwzględnimy VAT. Dla kierowców może to oznaczać kilka dodatkowych euro za bak; dla Skarbu Państwa, jak szacuje Ministerstwo dodatkowy dochód w wysokości około 1.400 miliarda euro rocznie.
Opóźnienie w zatwierdzeniu projektu miało już swoje konsekwencje: Bruksela kilka miesięcy temu obcięła finansowanie. prawie 500 milionów euro z piątej transzy środków dla Hiszpanii za niewywiązanie się z tego zobowiązania, wraz z innymi brakami równowagi związanymi z cyfryzacją i zatrudnieniem w sektorze publicznym.
W obecnej sytuacji i przy bardzo rozdrobnionym Kongresie, Nie jest jasne, czy władzom wykonawczym uda się przeforsować reformę podatkowąJeśli projekt ustawy padnie w parlamencie, istnieje ryzyko utraty części bezzwrotnej pomocy, która wciąż jest zagrożona, a rząd stara się tego uniknąć, reorganizując pozostałe etapy w ramach aneksu.
Wstrzyknięcie do ICO i wzmocnienie finansowania krajowego
Aby zrekompensować brak pożyczek europejskich, Zarząd zaplanował o wiele bardziej istotna rola dla Oficjalnego Instytutu Kredytowego (ICO) i bezpośredniego finansowania ze środków Skarbu Państwa. Nowy dodatek obejmuje początkowe przydzielenie 13.000 miliardów euro na ICO, którego celem jest utrzymanie projektów, które pierwotnie miały być finansowane ze zwrotnych funduszy społecznościowych.
Dzięki tym zasobom ICO będzie mogło kontynuować przekazywanie linie kredytowe i mechanizmy wsparcia dla sektora produkcyjnego Po 2026 roku, bez ograniczeń czasowych Europejskiego Planu Odbudowy. Według Ministerstwa Gospodarki finansowanie krajowe pozwala uniknąć niektórych biurokratycznych procedur narzuconych przez Komisję i zapewnia większą elastyczność w dostosowywaniu programów do potrzeb rynku.
Równocześnie rząd zatwierdził Strategia finansowania Skarbu Państwa na rok 2026Plan zakłada utrzymanie w 55.000 miliardów euro emisji netto długupodczas gdy emisja brutto wzrośnie do około 285.000 miliardów ze względu na wielkość planowanych amortyzacji.
Priorytety obejmują dalszy rozwój program zielonych obligacjiktóra ma już w obiegu ok. 16.000 mld euro i stała się jednym z narzędzi finansowania inwestycji związanych z transformacją ekologiczną.
Jednocześnie państwo musi wprowadzić na rynek kwota zadłużenia nieznacznie wyższa niż w tym rokuokoło 285 693 mln euro w porównaniu z kwotą nieco ponad 274 000 mln euro ostatecznie wyemitowaną w 2025 r. Ta większa zależność od własnego finansowania jest drugą stroną medalu rezygnacji z pożyczek europejskich.
Reorganizacja dotkniętych inwestycji i projektów
Jednym z wielkich otwartych pytań jest Które konkretne projekty nie będą objęte pożyczkami europejskimi? lub ich finansowanie zostanie zmniejszone. Chociaż rząd nie przedstawił jeszcze ostatecznej listy, w ostatnich miesiącach opracowano szereg programów finansowanych z części pożyczkowej, które teraz będą musiały zostać poddane przeglądowi lub poszukiwane będą alternatywne formy wsparcia.
Obejmowały one instrumenty dużego kalibru, takie jak te przeznaczone do Perte ChipNależą do nich linie kredytowe ICO-Verde przeznaczone na finansowanie zrównoważonego rozwoju, Regionalny Fundusz Odporności, programy ICO-Companies and Entrepreneurs oraz fundusz Next Tech, ukierunkowany na projekty technologiczne o wysokim potencjale wzrostu. Anulowanie ponad 60.000 miliardów euro wymaga ponownego przemyślenia niektórych z tych programów.
W niektórych przypadkach reorganizacja może obejmować skuteczne cięcia pierwotnie planowanego finansowania lub opóźnienia w ich wdrażaniu. W innych przypadkach celem jest utrzymanie projektów poprzez zmianę źródła finansowania, zastąpienie pożyczki europejskiej emisjami długu publicznego za pośrednictwem ICO lub innych instrumentów publicznych.
Rząd zasugerował, że w ramach dodatku priorytet będzie przyznany nowe inwestycje uważane za strategiczne, takich jak dodatkowe 2.500 miliarda dolarów na dekarbonizację przemysłu i energetyki lub prawie 300-miliardowy wkład w europejski program superkomputerów – dwa obszary, które Bruksela uważnie monitoruje ze względu na ich znaczenie w zielonej i cyfrowej agendzie.
W tym kontekście niektórzy krytycy twierdzą, że decyzja o pozbyciu się długu z portfela kredytowego odzwierciedla również trudności w mobilizacji sektora prywatnegoRealizacja pożyczek uległa znacznemu opóźnieniu, a duża część środków nadal nie została rozdysponowana, mimo że horyzont wydatkowy szybko się zbliża do końca.
Wdrażanie, biurokracja i debaty na temat rzeczywistego wpływu
Oficjalne dane i niezależne szacunki potwierdzają, że realizacja planu postępuje, ale główne wąskie gardłaWedług Ministerstwa Gospodarki przyznano już około [liczba] 58.000-59.000 miliardów euro w różnych instrumentach, choć nie oznacza to koniecznie, że wszystkie pieniądze trafiły do odbiorcy końcowego.
Platformy monitorujące i analityczne wskazują, że Wciąż pozostają dziesiątki miliardów dolarów pomocy do rozdysponowania.Wiele z nich ma formę trwających lub oczekujących na rozstrzygnięcie konkursów ofert. Zmiana metodologii, która pozwala na zaliczanie niektórych inwestycji jako zrealizowanych od momentu ich przekazania spółkom publicznym lub dużym operatorom, również przyczyniła się do przyspieszenia publikowania oficjalnych danych.
Szczególnie kontrowersyjnym aspektem jest sektorowy podział środków. Znaczna część środków została przeznaczona na podmioty i programy publiczne —jako zarządcy infrastruktury, ministerstwa lub władze regionalne — podczas gdy bezpośredni wpływ na sektor prywatny jest przedmiotem debaty. Niektóre źródła wskazują na małe zainteresowanie lub trudności z dostępem dla wielu MŚPktórzy napotykają na skomplikowane procedury lub brak możliwości uczestniczenia w naborach wniosków.
Rząd argumentuje, że priorytetem jest zapewnienie pełnej absorpcji dotacji, aby nie przegapić impulsu inwestycyjnego. Dlatego rezygnacja z większości pożyczek jest przedstawiana jako uzasadnienie. pragmatyczne dostosowanie do realiów terminów, potencjału administracyjnego i kontekstu politycznego, a nie jako porzucenie celów transformacji gospodarczej.
W każdym razie nowy dodatek oznacza, że Realizacja planu wkracza w fazę maksymalnej intensywności.Trzeba zakończyć proces z Brukselą, zmienić zobowiązania, ogłosić lub rozstrzygnąć oczekujące nabory wniosków i zarządzać napięciami w parlamencie dotyczącymi wciąż delikatnych reform, takich jak reforma diesla.
Posunięcie rządu pozostawia scenariusz, w którym Priorytetem jest zebranie dotacji, których wysokość nie została jeszcze rozpatrzona, w kwocie do 25.000 miliardów dolarów.Wykorzystanie pożyczek europejskich drastycznie spadło, a środek ciężkości finansowania przesunął się w stronę Skarbu Państwa i ICO (Oficjalnego Instytutu Kredytowego). Mając mniej czasu i swobody politycznej niż w 2021 roku, wyzwaniem jest teraz przekształcenie każdego dostępnego euro w konkretne i skuteczne projekty, zanim zakończy się okres obowiązywania Planu Odbudowy.
