Banco Sabadell zamknął rok fiskalny 2025 zyskiem zysk netto przypadający do podziału w wysokości 1 775 mln euroWynik ten oznacza nieco niższy zysk niż w roku poprzednim, ale utrzymuje grupę w gronie najbardziej rentownych podmiotów w hiszpańskim systemie finansowym. Co więcej, wynik ten jest efektem zmiany cyklu wewnętrznego i pomyślnego przetrwania próby przejęcia ogłoszonej przez... BBVA, które w ubiegłym roku ukształtowały w dużej mierze narrację sektora.
Pomimo tego niewielkiego spadku, podmiot utrzymuje, że jeśli pozycje nadzwyczajne zarejestrowane w 2024 r. zostaną wyłączoneSzacuje się, że zysk wzrósł o 3,4% rok do roku. Bank przypisuje ten wynik poprawie jakości ryzyka, zmniejszeniu rezerw i silnej działalności w Hiszpanii, gdzie kredyty i depozyty klientów nadal rosną w zdrowym tempie.
Polityka zysków, rentowności i wynagrodzeń
Ćwiczenie skutkuje zyskiem w wysokości 1.775 miliarda, spadek o 2,8% rok do rokudotknięte nadzwyczajnymi wpływami w wysokości 109 mln euro odnotowanymi w 2024 r., które nie mają już charakteru cyklicznego. Bez tego efektu bazowego wynik netto wykazuje umiarkowany postęp, wspierany wzrostem wolumenu i redukcją rezerw na ryzyko kredytowe.
Pod względem rentowności bank jest liderem RoTE (zwrot z kapitału własnego) do 14,3%, zbliżając się do celu 16% wyznaczonego na koniec Planu Strategicznego na lata 2025-2027. Poprawa ta nastąpiła pomimo spadku marży odsetkowej netto wynikającego z niższych stóp procentowych, częściowo skompensowanego wyższymi opłatami i ścisłą kontrolą kosztów.
W rozdziale dotyczącym wypłacalności jednostka umieszcza swoje w pełni obciążony współczynnik CET1 na poziomie 13,65%który pozostaje na poziomie 13,11% po odliczeniu podziału nadwyżki kapitału pomiędzy akcjonariuszy. Taka sytuacja oznacza generacja kapitału organicznego na poziomie 196 punktów bazowych przez cały rok 2025, co przekłada się na wygodną poduszkę bezpieczeństwa w zakresie wymogów regulacyjnych, przy całkowitym współczynniku kapitałowym bliskim 18,23% i buforze MDA wynoszącym prawie 400 punktów bazowych.
Najważniejszym tematem dla inwestorów jest wynagrodzenie: Zarząd dał zielone światło program odkupu akcji do 800 milionów euroPakiet ten, już zatwierdzony przez Europejski Bank Centralny, składa się z 365 mln euro z zysku za 2025 r. i kolejnych 435 mln euro z kapitału zgromadzonego powyżej 13% CET1. Ma on zacząć obowiązywać od 9 lutego.
Jeżeli ten odkup zostanie dodany do 700 milionów już rozdystrybuowano dywidendy pieniężne z powodu 2025 roku i do zapłaty 0,50 euro za akcję w formie nadzwyczajnej dywidendy związanej ze sprzedażą TSBBank szacuje, że W ciągu 12 miesięcy spółka rozdysponuje między swoich akcjonariuszy około 4.000 miliardy euro.W ujęciu rynkowym liczba ta odpowiada stopie zwrotu wynoszącej około 9% bieżącej kapitalizacji rynkowej.
Plan strategiczny i zmiana przywództwa
Wysokie wynagrodzenie akcjonariuszy jest częścią Plan strategiczny na lata 2025-2027, w ramach którego Sabadell zobowiązał się zwrócić swoim właścicielom część 6.450 miliarda euro w tym trzyletnim okresie, co stanowi prawie 40% jej wartości rynkowej. Zarząd powtórzył, że począwszy od 2026 r. Zwykła dywidenda pieniężna na akcję będzie wyższa niż 0,20 euro wypłacone w 2024 r.z wyłączeniem płatności specjalnych.
Ustępujący dyrektor generalny, Cesara Gonzaleza-BuenoPodkreślił, że bank po raz kolejny wywiązuje się ze swoich zobowiązań wobec rynku, co pozwala na zachowanie niezmienności założeń planu. Według niego projekt opiera się na solidne podstawy biznesowe i zespół skoncentrowany na realizacjize szczególnym uwzględnieniem rentowności i powtarzalnych, atrakcyjnych zysków dla akcjonariuszy.
Równocześnie z prezentacją wyników, Zarząd sformalizował istotną zmianę w kadrze zarządzającej. Po obustronnym porozumieniu o odejściu, González-Bueno przekaże stery Marcowi Armengolowi, dotychczasowego dyrektora generalnego TSB. Zmiana planowana jest na maj, po zwołaniu walnego zgromadzenia akcjonariuszy i uzyskaniu zgody EBC.
Bank podkreśla nowego prezesa Profil technologiczny i doświadczenie w transformacji cyfrowejTe cechy wpisują się w kolejny etap planu strategicznego, w którym wykorzystanie danych, automatyzacji i sztucznej inteligencji zyska na znaczeniu. Odejście Gonzáleza-Bueno następuje po okresie, który sama firma określa jako „ekscytujący i udany”, naznaczonym restrukturyzacją grupy, oczyszczeniem bilansu i obroną przed [nieokreślonymi zagrożeniami]. Oferta przejęcia BBVA.
Na giełdzie natychmiastową reakcją była realizacja zysków: Podczas sesji sprawozdawczej akcje spadły o około 4%-5%.Dzieje się to w obliczu powszechnych korekt w hiszpańskim sektorze bankowym po kilku miesiącach silnej aprecjacji. Niektórzy analitycy przypisują tę korektę wolniejszemu tempu aktywności komercyjnej pod koniec roku fiskalnego oraz prognozom na 2026 rok, które określają jako konserwatywne, a także Nowa mapa cen docelowych dla banków hiszpańskich.
Marża odsetkowa, opłaty i efektywność
Na górze rachunku zysków i strat Sabadell odnotował rok 2025 Przychody z działalności bankowej (marża odsetkowa netto plus opłaty netto) w wysokości 6.221 mld euroStanowi to spadek o 2,5% w porównaniu z rokiem poprzednim. Bank przechodzi zatem przez rok korekty po osiągnięciu szczytu zysków w wyniku gwałtownego wzrostu stóp procentowych w latach 2023 i 2024.
El Marża odsetkowa netto wyniosła 4.837 mld euroze spadkiem rok do roku o 3,7% w grupie i nieco ponad 6%, jeśli wyłączymy TSB. Według jednostki, spadek ten wynika z wpływu niższe stopy procentowe w strefie euro Normalizacja udziału portfela kredytów hipotecznych i kredytów o zmiennej stopie procentowej jest już częściowo kompensowana przez wyższy wolumen kredytów i zarządzanie kosztami depozytów.
W obliczu presji związanej z czystą marżą, dźwignia w postaci prowizji zadziałała na naszą korzyść. Prowizje netto osiągnęły 1.384 mld euroze wzrostem o 2% na poziomie grupy i 3,6% z wyłączeniem brytyjskiej spółki zależnej. Wzrost ten wynika głównie z dochody związane z zarządzaniem aktywami, funduszami inwestycyjnymi i ubezpieczeniami, przy czym ostatni kwartał był wyjątkowo silny ze względu na sezonowość opłat za sukces.
Zarządzanie kosztami utrzymało w ostatnich latach zdyscyplinowany ton. Łączne wydatki wyniosły 3.100 mld eurozaledwie o 0,5% powyżej roku 2024, co pozwala nam powstrzymać wskaźnik efektywności grupy w okolicach 49,3% wliczając amortyzację. Liczba ta wskazuje, że około połowa dochodów jest przeznaczana na koszty operacyjne, co jest poziomem uważanym za rozsądny w porównaniu z innymi europejskimi bankami o podobnej wielkości.
Jeżeli rozszerzymy zakres, aby objąć wszystkie strumienie dochodów, marża brutto zmniejszyła się o około 0,8%.do nieco ponad 6.280 mld euro, podczas gdy zysk przed opodatkowaniem, wzmocniony spadkiem rezerw, wzrósł o około 3,5%, do blisko 2.600 mld euro.
Impuls komercyjny i wzrost kredytów
Oprócz rachunku zysków i strat bank podkreśla dynamika działalności handlowej, zwłaszcza w HiszpaniiGrupa jako całość zamknęła rok 2025 z wynikiem niewygasły kredyt w wysokości 160.708 mld euro2,4% rok do roku. Bez TSB, wartość kredytów wynosi 119.615 mld, co stanowi wzrost o 5,4% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Na rynku krajowym Portfel kredytów hipotecznych wzrósł o 5,2% do 39.800 mld euro...w otoczeniu, w którym nadal utrzymują się stosunkowo wysokie stopy procentowe dla rodzin. Biznes Kredyt konsumencki Dynamika tego sektora była jeszcze większa: saldo wyniosło 5.400 miliarda, a wzrost w ujęciu rocznym wyniósł 17,8%, co odzwierciedlało większą chęć gospodarstw domowych do finansowania zakupów i projektów osobistych.
Człon pożyczki i kredyty dla firm Utrzymała się również trajektoria wzrostu, choć w bardziej umiarkowanym tempie: portfel wyniósł około 44.800 mld euro, czyli o 2,4% więcej niż w 2024 r. Postęp ten wspierają zarówno MŚP, jak i większe przedsiębiorstwa, które stosują selektywne podejście mające na celu zachowanie jakości ryzyka.
W metodach płatności bank zaksięgował zaliczkę w 6% płatności kartąWolumen płatności elektronicznych przekroczył 26.600 mld euro, a wolumen obsługiwanych transakcji za pośrednictwem czytników kart i terminali POS wzrósł w ciągu roku o 2%, do prawie 58.000 mld euro. Dane te wskazują na coraz intensywniejsze korzystanie z płatności elektronicznych przez osoby prywatne i firmy.
L Środki klientów exTSB osiągnęły kwotę 184 692 mln euro Na koniec grudnia nastąpił wzrost o 6,4%. W całej grupie zasoby wyniosły około 224 921 mln, czyli o 4,3% więcej, rozłożone na depozyty bilansowe oraz produkty oszczędnościowo-inwestycyjne poza bilansem.
Depozyty, produkty inwestycyjne i fundusze klientów
Po stronie pasywów Łączna wartość środków klientów w bilansie grupy wyniosła 172 265 mln euroze wzrostem rok do roku o 1,6%. Głównym czynnikiem napędzającym był rachunki bieżące, które wynoszą około 143.400 miliarda i wzrost o 3,7%, spowodowany pozyskaniem nowych klientów i utrzymaniem sald operacyjnych osób fizycznych i firm.
Przeciwnie, Depozyty terminowe spadły do 28.476 mld euro, w dół o 8,3% rok do roku. Spadek ten nie wynika tyle z odpływu pieniędzy z banku, co z przesunięcie w stronę produktów niezrównoważonychprzede wszystkim fundusze inwestycyjne, ubezpieczenia oszczędnościowe i rozwiązania z zakresu zarządzania majątkiem, które oferują wyższy potencjał rentowności w obecnym otoczeniu stóp procentowych.
Łącznie Pozabilansowe środki klientów osiągnęły kwotę 52 656 mln euro na koniec roku, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu z rokiem 2024. Podmiot podkreśla Fundusze inwestycyjne radziły sobie dobrze, odnotowując dodatnie wpłaty netto, wraz ze wzrostem sprzedaży ubezpieczeń oraz rozwojem bankowości prywatnej i doradztwa.
Ta rekonfiguracja struktury pasywów, z większym udziałem produktów inwestycyjnych, wpisuje się w strategię zwiększyć prowizje cykliczne i dywersyfikować źródła przychodów, optymalizując jednocześnie koszty finansowania i utrzymując rentowność w mniej korzystnym otoczeniu stóp procentowych.
Patrząc w przyszłość na bieżący rok obrotowy, jednostka jest przekonana, że zwiększenie wolumenu kredytów oraz produktów oszczędnościowo-inwestycyjnych Przełoży się to na większy wzrost przychodów, gdy tylko wygaśnie negatywny wpływ spadających stóp procentowych na marżę odsetkową netto, co według banku powinno być szczególnie widoczne od drugiej połowy 2026 r.
Rezerwy, ryzyko i jakość bilansu
Jednym z punktów, na który kierownictwo kładzie największy nacisk, jest poprawa jakości aktywów i obniżenie kosztów ryzykaW 2025 r. poziom rezerw zmniejszył się o 23,5% w ujęciu rok do roku, na co wpłynął znaczący spadek aktywów problemowych i mniejszy napływ nowych kredytów zagrożonych.
El Koszt ryzyka kredytowego na poziomie grupy wyniósł 21 punktów bazowych. a o 24 punkty bazowe, jeśli wyłączymy TSB, co odzwierciedla ograniczone środowisko niewypłacalności. całkowity koszt ryzykaSpread, który oprócz kredytów obejmuje również inne pozycje, takie jak rezerwy na spory sądowe lub utratę wartości aktywów niefinansowych, został zmniejszony do 31 punktów bazowych w grupie i 37 punktów exTSB.
La Wskaźnik przeterminowanych płatności w grupie spadł do 2,37%.z poziomu bliskiego 2,8% rok wcześniej i Pokrycie aktywów wątpliwych (etap 3) rezerwami całkowitymi wzrosło do 63,8%Jeśli wyłączymy TSB, wskaźnik kredytów niespłacanych wyniesie około 2,65%, a stopień pokrycia wzrośnie do prawie 69,5%, co wzmocni zabezpieczenie przed możliwym pogorszeniem sytuacji w przyszłości.
W ujęciu bezwzględnym Aktywa niepracujące (NPA) zmniejszyły się o 877 mln euro w ujęciu rok do rokuZ tej kwoty 725 milionów przypada na pozycje sklasyfikowane jako etap 3, a około 150 milionów na problematyczne aktywa nieruchomościowe. Na koniec grudnia wartość aktywów NPA wynosiła około 4.803 miliarda, z czego 4.119 miliarda to aktywa niepracujące, a około 684 miliony to nieruchomości przejęte przez banki.
Podmiot utrzymuje, że ta ewolucja zmieniła profil ryzyka banku, który kilka lat temu był znacznie bardziej wrażliwy na turbulencje makroekonomiczne Teraz wykazuje bardziej zdywersyfikowaną ekspozycję z wyższym poziomem zabezpieczeń. Co więcej, sam zespół zarządzający uważa, że poprawa aktywów była jednym z kluczowych elementów transformacji grupy w ostatnich latach.
Kapitał, wypłacalność i generacja organiczna
W obszarze kapitału Sabadell podkreśla, że kontynuuje generowanie własnych zasobów organicznie w wysokich cenachPozwala to na jednoczesne finansowanie rozwoju akcji kredytowej i utrzymanie bardzo wymagającej polityki zwrotu dla akcjonariuszy.
La Całkowicie obciążony współczynnik CET1, po uwzględnieniu dystrybucji nadwyżki kapitału, pozostaje na poziomie 13,11%. do końca 2025 r. Przed wypłatami osiąga on 13,65%. W ciągu roku bank wygenerował organicznie 196 punktów bazowych kapitału, przy wzroście o 20 punktów bazowych w ostatnim kwartale.
Zestaw wskaźników regulacyjnych umieszcza jednostkę w komfortowy poziom wypłacalności w porównaniu z minimalnymi wymaganiami. Całkowity współczynnik kapitałowy wynosi około 18,23%.Pozostawia to margines bezpieczeństwa (bufor MDA) wynoszący około 391 punktów bazowych, wystarczający, aby zamortyzować potencjalne wstrząsy, nie narażając jednocześnie zdolności do wypłaty kuponów i dywidend.
Ta poduszka kapitałowa to właśnie to, co umożliwia uruchomienie skup akcji za 800 mln euro i ogłosić globalną dystrybucję w wysokości 6.450 miliarda dolarów w okresie trzech lat, bez uszczerbku dla wewnętrznych celów wypłacalności lub wymogów europejskiego organu nadzoru.
Dyrektor finansowy, Sergio Palavecino, podkreślił, że Dynamika biznesu i bilansu pozwala na samofinansowanie wzrostu portfela kredytowego, a jednocześnie utrzymać konkurencyjne zyski dla akcjonariuszy. Jego zdaniem połączenie wyższej przyszłej rentowności, generowania kapitału i dyscypliny kosztowej stawia bank w dobrej pozycji do osiągnięcia celów w zakresie stopy zwrotu z kapitału (ROTE) i wypłacalności w przewidywanym terminie.
TSB, wyniki i sprzedaż do Santander
Rok fiskalny 2025 był również ostatnim pełnym rokiem, w którym TSB w obrębie grupyBrytyjska spółka zależna zamknęła rok z wynikiem indywidualny zysk netto w wysokości 259 milionów funtówco stanowi wzrost o 24,7% w porównaniu do 2024 r. Jeśli chodzi o wkład w grupę, to wniosła ona Millones 318 euro, o 25,6% więcej niż w roku poprzednim.
W rachunku zysków i strat TSB Dochód odsetkowy netto wzrósł o 7,2% do 1.056 mld funtówWzrost wynikał z działalności związanej z kredytami hipotecznymi i zarządzaniem zobowiązaniami, natomiast opłaty spadły o 15,5% do ok. 77 mln funtów, częściowo z powodu zmian w strukturze opłat i silnej konkurencji na brytyjskim rynku detalicznym.
L Całkowite koszty spółki zależnej spadły o około 2,6%....do poziomu poniżej 750 milionów funtów, odzwierciedlając wpływ planów efektywnościowych i cyfryzacji procesów. Ta korekta, wraz ze wzrostem dochodu odsetkowego netto, wyjaśnia silne odbicie zysku.
Na froncie korporacyjnym Sabadell zawarł umowę z Banco Santander Sprzedaż TSB za 2.650 miliarda funtów na dzień 31 marca 2025 r. Do tej kwoty dolicza się wzrost wartości księgowej netto (TNAV) wygenerowanej od tego czasuktóra wynosi już 154 mln GBP i zostanie doliczona do ostatecznej ceny po sformalizowaniu transakcji, prawdopodobnie w drugim kwartale 2026 r., po uzyskaniu wymaganych zgód regulacyjnych.
Bank powiązał tę transakcję z nadzwyczajna dywidenda w wysokości 0,50 euro na akcjęJak wspomniano, kwota ta zostanie uwzględniona w pakiecie o łącznej wartości 4.000 miliardów euro, który zostanie wypłacony akcjonariuszom w ciągu roku. Będzie to również oznaczać koniec fazy, w której brytyjski biznes przeszedł drogę od jednego z najbardziej ryzykownych aktywów banku do rentownego aktywa, za które inny duży europejski bank płaci znaczną premię.
Po odejściu TSB firma Sabadell skoncentruje swoje wysiłki na model bardziej skoncentrowany na Hiszpanii i z ograniczoną obecnością międzynarodowągłównie na rynkach takich jak Meksyk, gdzie podmiot utrzymuje mniejszą obecność, a także w niektórych wyspecjalizowanych przedsiębiorstwach, które nie wymagają dużej sieci fizycznej.
Cele i prognozy na rok 2026
Patrząc w najbliższą przyszłość, bank utrzymuje główne linie swojej działalności Plan strategiczny na lata 2025-2027Do roku 2026 przewiduje się, że Powtarzający się wskaźnik RoTE na poziomie 14,5% w obwodzie bez TSB oraz wzrost marży odsetkowej netto przekraczający 1%, gdy tylko wpływ stóp procentowych się ustabilizuje, a wzrost wolumenów przełoży się bardziej bezpośrednio na rachunek zysków i strat.
Podmiot oczekuje również prowizja jednocyfrowa z górywspierane przez większą penetrację produktów inwestycyjnych i ubezpieczeniowych wśród swojej bazy klientów oraz wzrost kosztów o około 3%, w dużej mierze powiązane z inwestycjami w technologię, wyspecjalizowane talenty i projekty transformacji cyfrowej.
Pod względem ryzyka bank prognozuje całkowity koszt ryzyka w granicach 40 punktów bazowychOznaczałoby to, że poziom ten jest nadal możliwy do opanowania, choć nieznacznie powyżej minimów z 2025 r. Zarząd uważa, że taki punkt wyjścia jest zgodny z utrzymaniem ograniczonego wskaźnika przeterminowanych płatności i wysokiego poziomu pokrycia.
Wśród celów operacyjnych Sabadell stawia sobie za cel: zwiększyć aktywność handlową w Hiszpanii ponad poziom rynkowy W większości segmentów konsolidacja pozycji w finansach korporacyjnych i konsumenckich, selektywne zwiększanie portfela kredytowego oraz dalsze udoskonalanie struktury kosztów w celu zachowania efektywności.
Podmiot jest przekonany, że połączenie organiczny wzrost przedsiębiorstwa, dyscyplina w zakresie ryzyka, efektywność operacyjna i generowanie kapitału aby umożliwić osiągnięcie celu RoTE w wysokości 16% na koniec planu, przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiej i zrównoważonej stopy zwrotu dla akcjonariuszy.
Z zyskiem w wysokości 1.775 mld euro, stopą zwrotu z kapitału własnego na poziomie 14,3%, programem skupu akcji o wartości 800 mln euro i zobowiązaniem do dystrybucji 6.450 mld euro do 2027 r. Banco Sabadell stawia czoła nowemu etapowi po przejęciu i po TSB, wspieranemu przez zdrowszy bilans, bazę biznesową w Hiszpanii, która zyskuje na popularności, oraz jasny plan cyfryzacji i efektywności. Podczas gdy rynek ocenia, czy oferowane prognozy są zgodne z wysokimi oczekiwaniami wygenerowanymi przez boom bankowy.
