Fakt ten komplikuje drogę do sukcesu oferty, której początkowy pasek wymaga wsparcia ze strony 50% praw głosuChociaż większość tytułów nie została jeszcze obliczona, inne podmioty depozytowe, słabe wsparcie ze strony głównej grupy klientów-akcjonariuszy wprowadza element niepewności w obliczu oficjalnego zamknięcia.
Co Sabadell przekazał CNMV
Sabadell poinformował, że 30,8% kapitału odpowiada udziałom zdeponowanym w samym podmiocie. W tym bloku znajdują się tylko 2,8% nagłówków przyjął ofertę przejęcia, która stanowi równowartość wspomnianych 1,1% kapitału zakładowego. Innymi słowy, 97,2% tych akcjonariuszy zdecydował się nie uczestniczyć.
List podpisany przez sekretarza generalnego Gonzalo Barettino, jest rozpowszechniany – podkreśla bank – w celu promowania przejrzystości i unikania domysłów rynkowych. Kierownictwo pod przewodnictwem Josep Oliu y Cesara Gonzaleza-Bueno Wyniki te zostaną ogłoszone przed oficjalnymi wynikami, które ogłosi CNMV.
Przy takim podziale oferta przejęcia zostałaby odrzucona przez 29,7% kapitału w rękach akcjonariuszy-klientów (o 30,8% mniej niż 1,1%, którzy uczestniczyli). Do tej liczby należy dodać odmowę Zurych, który mając prawie 5% kapitału, już zapowiedział, że nie będzie popierał giełdy.
Nadal trwa liczenie większości akcji zdeponowanych poza bankiem – około 70% akcji—, gdzie inwestorzy instytucjonalni mają duży wpływ. Wśród nich są Meksykanie David Martínez (3,85%) potwierdziło swój udział, stając się jednym z istotnych zwolenników propozycji BBVA.
Progi sukcesu i możliwe scenariusze
Oferta stanowi warunek powodzenia w celu osiągnięcia Minimalnie 50%. akceptacji. BBVA zastrzegła sobie jednak możliwość obniżyć próg Jeżeli poparcie wynosi od 30% do 50%, pod warunkiem, że osiągnie ono co najmniej 30% praw głosu.
Jeśli ta trasa zostanie uruchomiona, bank baskijski będzie musiał rozpocząć drugą ofertę przejęcia pozostałe 100% w gotówce w terminie przewidzianym prawem, po sprawiedliwej cenie, która zostanie ustalona przez CNMVTa kwestia – dotycząca „uczciwej ceny” – wywołała debatę techniczną między stronami.
Istnieje również możliwość, że operacja się nie powiedzie: jeśli BBVA nie pokona 30% akceptacji Na tym etapie oferta przejęcia upadłaby. Albo mogłaby nawet przekroczyć ten próg i nadal zakończyć się niepowodzeniem, jeśli podmiot zdecyduje się nie zrzec się pierwotnego celu 50%.
Z drugiej strony BBVA odnotowała spadek w trakcie procesu, który miał na celu przezwyciężenie 50% „szeroko”, umieszczając swoje obliczenia w przedziale 60%-70%. Dane dotyczące klientów-akcjonariuszy Sabadell nie uniemożliwiają tego, ale jednak to komplikują.
Jak rozdzielany jest kapitał i kto go wspiera
Poza blokiem klientów-akcjonariuszy i Zurychem, reszta stolicy Jest on dystrybuowany w formie przewodnika w następujący sposób: 10% zniżki u sprzedawców detalicznych z dyplomami z innych podmiotów, 20% w funduszach pasywnych i około 35% w aktywnych funduszach.
- Fundusze pasywne (20%):Powtarzają indeksy i zwykle są stosowane proporcjonalnie do stopnia oczekiwanego sukcesu.
- Aktywne fundusze (≈35%):BBVA zasugerowało, że zaakceptują „każdy lub praktycznie każdy”.
- Sprzedawcy detaliczni zewnętrzni (≈10%):Twoja decyzja może przeważyć szalę w trudnych sytuacjach.
Na tej mapie meksykański finansista David Martínez —dyrektor banku i największy indywidualny udziałowiec—zapowiedział, że zainwestuje w niego 3,85% swoich udziałów (według innych źródeł 3,86%), co oznacza znaczące wsparcie ze strony podaży.
Rachunki sporządzone przez BBVA i Sabadell
Ze strony BBVA bank oszacował, że aktywne fundusze nadeszłoby w sposób praktycznie uogólniony i że zobowiązania zrobiłoby to z „50% lub więcej” swoich udziałów. Przy tych hipotezach poparcie mogłoby wynosić około 45% lub nieco więcej, do czego należałoby dodać niektórych sprzedawców detalicznych niebędących klientami i 1,1% już potwierdzono wśród klientów-akcjonariuszy.
Sabadell ze swej strony przedstawił bardziej ostrożne szacunki: mniejszość w 2%-3% kapitału; zobowiązania wnosząc około 6% ze swoich 20%; i aktywa około 15% z 30% (bez Martineza). Przy takim schemacie całkowita akceptacja wyniosłaby około 25%, nie wykluczając nieznacznej nadwyżki w wysokości 30%.
Podczas gdy kierownik ustala kryteria dla „uczciwa cena„w sprawie możliwej drugiej oferty przejęcia gotówkowego, oświadczenia obu podmiotów wyznaczają tempo na rynku. Decyzja Sabadell o upublicznieniu danych klientów i akcjonariuszy ma na celu unikaj spekulacji i jednocześnie wpływać na oczekiwania co do wyniku.
Ponieważ większość akcjonariuszy opowiada się za odpowiedzią „nie”, próg 50% przesuwa się dalej, a na znaczeniu zyskuje scenariusz pośredni: od 30% do 50%, w którym BBVA musi podjąć decyzję o obniżeniu progu i przejęciu kosztów oraz warunków drugiej oferty gotówkowej pod nadzorem CNMV.
