Czynnikiem wywołującym ten stan rzeczy było połączenie bardziej umiarkowanego wzrostu w kwartale, malejące przychody z przewozów pasażerskich i oznaki słabości w korytarzu transatlantyckim. Cena utrzymywała się na fali nagromadzonego optymizmu. korekta Odzwierciedla to rozdźwięk między tym, czego oczekiwano, a tym, co ostatecznie zaprezentowano w walory turystyczne.
Co wydarzyło się na parkiecie giełdowym
Działanie przytrzymanie Do obszaru przeniosły się linie lotnicze Iberia, British Airways, Vueling, Aer Lingus i LEVEL 4,3–4,4 euro i zanotował najgorszy dzień od miesięcy. W niektórych momentach straty sięgały 10%co czyni IAG spółką o najgorszych wynikach na giełdzie IBEX.
Chociaż grupa stwierdziła, że w tym roku poczyniła znaczne postępy, Tematem sesji były kwestie krótkoterminowe:odczytanie wyników i dopracowanie jakościowych komunikatów.
Kluczowe liczby
- Trzeci trymestr: przychody w wysokości 9.328 mld (bez zmian w ujęciu rok do roku i nieznacznie poniżej konsensusu), zysk operacyjny w wysokości 2.053 mld (+2%) i zysk netto w wysokości 1.402 miliarda (-2,3%).
- Dziewięć miesięcy: przychody w wysokości 25 234 mln (+4,9%), zysk operacyjny w wysokości 3.931 millones (+18,3%) i zysk netto w wysokości 2 703 mln (+15,5%).
Jeśli chodzi o koszty, IAG wskazał na kontrola kosztu jednostkowego bez paliwa praktycznie bez zmian w kwartale (+0,2%) i spadek wydatków na paliwo o 8,8%Pod względem pojemności grupa zwiększyła się o 2,6% w ciągu dziewięciu miesięcy, przy obłożeniu na poziomie 88,6% (1,3 punktu mniej), jak inni wartości sektora turystycznego.
Co karze rynek?
Najbardziej wrażliwym punktem była ewolucja jednostkowy przychód z pasażerówktóry spadł o 2,4% rok do roku w tym kwartale. Korytarz północnoatlantycki, kluczowy dla rentowności, odnotował spadek o 7,1% przychodów jednostkowychprzy czym około połowa wpływu jest związana z kursem walutowym.
„Normalizacja” cen po dwóch silnych latach i niewielki spadek wskaźnika obłożeniaWszystko to w konkurencyjnym europejskim otoczeniu. Wysokie oczekiwania, brak poprawy prognoz i to tymczasowe spowolnienie doprowadziły do... zbieranie zysków.
Reakcja i komunikaty zespołu zarządzającego
Dyrektor generalny Louis GallegoFirma przypisała te dzienne wahania inwestorom krótkoterminowym i argumentowała, że akcje pozostają niedowartościowane w oparciu o dane fundamentalne. Firma podkreśliła, że rezerwy na czwarty kwartał Wykazują się pozytywnym tonem i trzymają się obranego kursu wysoka marża zysku w skali grupy.
Zarząd podkreślił nacisk na tworzenie długoterminowej wartości, zdyscyplinowana inwestycja aby poprawić doświadczenia i wydajność klientów, a także przygotować bilans, który pozwoli utrzymać wynagrodzenie akcjonariuszy.
Co mówią analitycy
W przypadku Renta 4 wyniki były następujące: nieco poniżej konsensusu w kluczowej wielkości operacyjnej, mimo że wyniki biznesowe pozostają pozytywne; cenią sobie dalsze wskazówki i to, że rezerwacje z wyprzedzeniem w czwartym kwartale.
Bankinter podkreśla zdrowy bilans i płynności, niedawna redukcja kosztów i wciąż solidny popyt na kluczowych rynkach, utrzymujące konstruktywne perspektywy pomimo otoczenia geopolitycznego.
RBC podkreśla, że komentarze zwroty dla akcjonariusza Są one zachęcające i nie przewidują większych zmian w oczekiwanym zysku operacyjnym na rok 2025. Oceniają, że IAG jest powyżej średniej w branży ze względu na możliwości przewozowe na Atlantyku, potencjał produktowy British Airways i dodatkową marżę na odbudowę w podróżach służbowych.
Peel Hunt szacuje marżę na ponad 3.000 milionów spłat kapitałowych w przyszłych latach obrotowych i przypomina, że spadek przychodów jednostkowych był spowodowany kursem walutowym i nieznacznie niższym współczynnikiem obłożenia.
Operacje i sieć: punktualność, przepustowość i struktura
Na froncie operacyjnym British Airways poinformowało zauważalna poprawa punktualności Na lotnisku Heathrow dzięki nowemu modelowi operacyjnemu, najlepsze wyniki od lat. Grupa zwiększyła w tym roku przepustowość o 2,6%, co przekłada się na większą dynamikę Azja Pacyfikukrajowy, Ameryka Łacińska i Karaiby.
Według regionu: Atlantyk Północny (około jednej trzeciej sieci) zwiększyła swoją pojemność i nadal przewodziły BA, Iberia i Aer Lingus, podczas gdy w środowisku europejskim panowała większa konkurencja i presja na przychody jednostkowePunktualność i skrócenie opóźnień pomagają ograniczać koszty i wzmacniać wizerunek marki.
Gotówka, zadłużenie i zwroty dla akcjonariuszy
Pod względem finansowym IAG zakończył wrzesień z dźwignia netto 0,8x i całkowitą płynność w wysokości 11.442 mld. Dług netto został zmniejszony do 6.009 millones, wzmacniając profil wypłacalności.
W stolicy grupa praktycznie zakończyła swoją działalność Program wykupu akcji o wartości 1.000 miliarda i wypłaci dywidendę tymczasową w wysokości 0,048 euro za akcjęZarząd zasygnalizował zamiar ogłoszenia dodatkowe zwroty na początku roku, kiedy publikowane są roczne sprawozdania finansowe.
Krótkoterminowe perspektywy i ryzyka
Firma utrzymuje swoje prognozyz umiarkowanie rosnącą roczną zdolnością, ograniczonym wzrostem kosztów jednostkowych z wyłączeniem paliwa i planem inversiones Istotne dla odnowy floty. Ceny paliw ostatnio nieco spadły.
Wśród zagrożeń IAG wskazuje na środowisko makroekonomiczne i geopolityczne wymagających, konkurencji na trasach europejskich i wrażliwości biznesu na zachowania Północny atlantykKształtowanie się kursu walutowego pozostaje kluczową zmienną wpływającą na dochód jednostkowy.
Tymczasem konsensus Bloomberga utrzymuje się na korzystnym poziomie: około 80% rekomendacji zakupowychze średnią ceną docelową około 5,33 euro (dwucyfrowy potencjał w ciągu 12 miesięcy). Niektóre firmy, takie jak Citi (7,04 euro) czy Panmure Liberum (6,70 euro), ustaliły ambitniejsze wyceny.
Dzień pozostawia jasny sygnał: biznes się utrzymuje, ale rynek wymaga dowodów stabilizacji przychody jednostkowe i obłożenia na północnym Atlantyku. Jeśli rezerwacje na koniec roku potwierdzą tę zmianę i utrzymana zostanie kontrola kosztów, wsparcie gotówka i wynagrodzenie Oferują akcjonariuszowi rozsądny próg dla tezy.
